您的位置 > 首页 > 外汇 > 新闻正文

英伦金融:耶伦干预市场对通胀预期?美联储决议掌握市场发展!拜登外访暗战连场?

  耶伦在G7财长会议后接受访问,表示:「即使拜登政府推出4万亿美元支出计划,造成通胀及加息亦没有关系,又指利率上扬亦是一件好事」;讲话造成市场一轮动荡,一度推升美元打压金价,

  耶伦在G7财长会议后接受访问,表示:「即使拜登政府推出4万亿美元支出计划,造成通胀及加息亦没有关系,又指利率上扬亦是一件好事」;讲话造成市场一轮动荡,一度推升美元打压金价,一方面忧虑通胀问题,一方面度忧虑美联储加息。但随着一些「熟识耶伦的幕僚」为耶伦解说,指出耶伦讲话纯为拜登施政护航,并不是推动央行加息,后市才缓和有关压力,美元亦随后回软,而金价回稳。

  笔者在过去一直表示要很小心解读耶伦的讲话,因为耶伦即使在位美联储主席,其讲话绝对不是依据事实表述,而是按其政策推动目的而演说,引导市场预期,其讲话内容、逻辑及执行绝对可以是相反的,这是绝对与其配偶学术理论有关。基于市场透明度不足,只要运用市场表像就可以误导市场决定,从而达到自身政策的目的。

  所以,耶伦讲话背后是明示通胀升温的可能性,希望安抚市场,在透过长时间的心理准备,让市场接受通胀升温,减少心理压力及市场震荡。当然,这亦是为了争取拜登预算案获得支持而发表。对于美国国会议员至政府幕僚,大部份亦不一定熟知经济,而运用传媒发放讯息影响这群组是一个很有效的方法,以拉拢更多议员支持。因为,若市场忧虑恶性通胀忧虑出现,共和党内即使是中立的,亦不会支持拜登方案,而民主党内中立派更加不会支持。

  同时,所谓「熟识耶伦的幕僚」自然是有所安排,以第三方专家解读营造持平及深度解读,以安抚市场。

  当然,在按制市场预期影响的重点,不只讲话,从1月耶伦上台,就出现多次耶伦讲话期间至周期内的市况异常情况,媒体往往以市场认同央行或耶伦见解,以援和市场气氛。

  在通胀升温下,先有预期管理,表明央行己经预期通胀上扬,但同时明示或暗示不会加息,而当通胀数据创高公告后,美国国债利率不升反跌,则营造为解读市场认可美联储及央行观点,通胀只是短期升温。

  但美国国债的最大持份者就是美国财政部与美联储,拥有超逾40%的持份,外国投资者只有低于30%持份,美国本土投资者持份亦只有逾30%。所以,只要财政部及美联储在通胀数据公告后入市维持秩序,就可以造出债息回软的现象。

  这种上下其手的操作在去年美国大选期间,今年第一季美元抽升期间,亦有发生。期间当然美联储及财政部亦动用其他能力去影响市场,今年第一季美联储就撤出SLR,造成美债在3月底前的抛售潮,美债息自然抽升,而6月中旬后,美国政府禁制俄债买卖,资金则被迫买入美债,债息亦自然受压。所以,市场是否不忧虑通胀,或者不然。但聪明的机构交易者亦不会与美联储对着干,所以这时段进行央行操作,配合央行意向的操作更为有效。首季的央行操作是以推升美元为主调,但这次相信就是以稳定美元为主。

  相信在拜登推出新一轮预算案前,即包括下周的美联储议息,央行操作的情况会持续,即营造长远通胀压力不大,同时,美国需要新二轮的预算刺激方案。期间不排除债息表现亦会比较飘忽。

  至于下周美联储决议,利率意向改变的机会不大,但会否透露缩减购产则是未知之数,本周中美联储隔夜回购工使用规模突破5000亿,有关工具存款持续创高,反映市场资金无处可用,只能回到近0利率的美联储户口。一方面是反映机构认为市场超买情况严重,一方面暗示美联储的购买资产计划己经超出市场需要;若此,美联储缩减购债规模的可能性正在增加,投资者要提防有关决定造成资产价格回软,大量量宽资金是推动这波资产泡沬的原因,如果央行有意向缩减,由于市场永远是炒作将来,所以有关影响会立即反映到市场上。缩减购债对金价亦有机会造成短线的打压,不可不提防。

  下周的焦点还有拜登外访,拜登完成G7会议后,下周会拜访英女皇,其后往北约开会,跟着再会面普京,相信G7会议有机会推出疫苗护照,放宽旅游限制,料有关决定对油价及股指有所支持,但同时,拜登更有机会与G7及北约讨论中国事项,不排除内容会重燃紧张局势。但最终结果要看美国这次会面为G7 及北约带来多少利益,因为现在明显地G7及北约亦在运用有关矛盾企图向中国及美国换取利益。

  金价方面长线保持看好,但短期回软的压力未消退,但在众多不确定的因素下,料有一定支持。目前要提防1856的双顶破位,若确认下行,不排除回试1820区间,料1800有一定支持构成回升。

(文章来源:凤凰网港股)

为您推荐的相关新闻